Этим обзором начинаем публикации на нашем сайте цикла регулярных аналитических публикаций по инструментам из нашего нового портфеля, под названием «Инвестиционный», который включает в себя большое количество инструментов, в том числе и отдельные валютные пары. Сразу хотим отметить, что валютные пары мы работаем без «плечей», то есть переводим часть портфеля в ту или иную валюту интересную для нас с точки зрения среднесрочной инвестиции. Частичный перечень инструментов можно посмотреть пройдя по ссылке (в нем не поименованы акции, ввиду широкого, периодически меняющегося перечня). Сегодняшний наш обзор посвящен «Турецкой Лире» Полагаем многие, кто следит за этой валютной парой знают, что начиная с 22 марта турецкая лира сильно подешевела по отношению к доллару США, причем резко совершив «гэп» после выходных с закрытия пятницы 19 марта. Закрытие пятницы было на уровне 7,189 а открытие понедельника составляло 7,96 с резким уходом до максимума того дня 8,475 лир за 1 американский доллар. Давайте для начала разберемся чем был обусловлен такой резкий скачок, в первую очередь. По крайней мере как это объяснялось экономически, не учитывая политические подоплеки. По сути это произошло из-за очередного вмешательства президента Эрдогана в дела монетарной политики страны, который отстранил главу ЦБ Турции от занимаемой должности. До этого события более полугода назад назначенный (ныне отстраненный) глава ЦБ жестко поменял турецкий экономический курс, чем вызвал доверие иностранных инвесторов, а Президент Эрдоган, пообещал более не вмешиваться в политику Центрального Банка. Дело в том, что Глава ЦБ начал жестко повышать ставки рефинансирования внутри страны, а Эрдоган напротив ратует за их снижение и отставкой главы показал, что будет снова менять монетарную политику страны. Разумеется это вызвало негативную реакцию со стороны иностранных инвесторов и ухода их из Турции. Обычно такие ситуации сопровождаются выходом из турецких активов и как следствие переводу местной валюты, в другие национальные валюты, не обязательно только в американский доллар. По данным Банка Турции, внешний турецкий долг, который истекает в течение ближайшего года, в январе 2021 г. составил $190,3 млрд или 26,5% от Турецкого ВВП. Конечно, большая часть этого долга номинирована не в турецких лирах, а в евро и долларах. Мы можем долго обсуждать макроэкономические составляющие турецкой экономики, но пожалуй не станем утомлять вас информацией, которая и без того присутствует на просторах интернета. В общих чертах ясно, что внутренние действия Президента и глав ЦБ Турции негативно влияют последнее время на курс валюты. Однако надо не забывать, что Реджеп Тайиб Эрдоган очень сильный, мудрый и прозорливый политик, который очень хорошо ориентируется в Мировой политике имеет высокую степень информированности и много друзей, вроде ВВП, с которыми кстати успевает периодически ссориться, если ему(стране) это выгодно. Давайте разберемся что было после 22 марта. А было вот что. Турецкая лира пыталась укрепляться, по сути за счет интервенций ЦБ Турции и крупных банков. Но тем не менее цена неумолимо продолжает двигать вверх. Этому так же способствовал и недавний карантин в Турции в связи с пандемией и закрытие границ РФ-Турции для туристов и многие другие факторы. К слову сегодня турецкая лира обновила свой исторический минимум по отношению к доллару США и достигла отметки в 8,783 в моменте. Далее будут графики и заранее хотелось бы пояснить для читателей не совсем разбирающихся в теханализе. Если вы видите на графике, что цена стремиться вверх, а мы пишем что цена обновила минимум, то не воспринимайте это буквально. Проще пояснить можно так: Когда за 1 доллар США давали 1,15 лиры в 2008 году – это был максимум «крепости» и стойкости валюты, а когда за тот же доллар дают уже 8,78 то это минимум (пока) и слабость валюты. Иными словами чем больше лир дают за доллар, тем дешевле цена самой валюты и меньше ее стоимость. Но давайте до графиков еще немного по последним событиям, а именно 25 мая Президент Эрдоган сместил очередного главу ЦБ Турции, а это уже третий смещенный глава за 2 года и второй за последние 2,5 месяца. Разумеется такое поведение опять нервирует иностранных инвесторов. Понятно, что такие резкие движения Турецкого Президента нервируют людей со стороны, не говоря уже о нестабильной экономической составляющей и высоком относительно валового внутреннего продукта – долга (порядка 25% и 2/3 из которого лежит на частном секторе экономики страны). Мировые рынки после прошлогоднего обвала в марте, находятся на максимумах, а ФРС США может начать сворачивать количественное смягчение уже осенью текущего года. Это и без того нервирует инвесторов по всему Миру, а тут еще Турция «отжигает». Разумеется Умные деньги, быстро уходят из подобных активов. Но вот тут скорее идет речь о Умных деньгах, которые привыкли к среднесрочным спекуляциям. Да это очень крупные фонды и банки, но они любят ликвидность. Взамен же таким деньгам обычно приходят еще более УМНЫЕ и смотрящие далеко за горизонт нескольких лет. Например как Уоррен Баффет (не значит что он придет в экономику Турции, просто как пример). Так вот такие люди любят покупать все подряд, когда «на улицах льется кровь» (выражение приписываемое Барону Ротшильду). И эти люди обязательно придут, они скупят на корню все интересные и как следствие подешевевшие из-за падения валюты активы. А возможно будет передел и внутри Элит самой страны. Для людей зачастую это не очень хорошо, но для так называемых Элит – это время Больших Денег и именно это время сейчас приходит в Турции. Возможно текущий кризис продолжится еще несколько месяцев и даже возможно что котировки турецкой лиры опустятся до 9+ лир за американский доллар. Но это точно не плохо, а скорее хорошо для тех у кого есть свободные средства в валюте, для перевода в турецкую и даже возможно для приобретения каких-то активов в Турции за лиры. Одним из таких активов является недвижимость и это очень привлекательные вложения. А теперь давайте перейдем к теханализу. Давайте для начала посмотрим просто на месячный график турецкой лиры. Как видим из него цена после десятка лет стабильности до 2013 года, когда курс был практически близок даже к паритету с долларом США, ну или по крайней мере 2 к 1 (левая не видимая часть графика – не интересная) начала с 2013 года постепенно падать. Еще раз для плохо понимающих в ТА – мы рассматриваем курс USDTRY где первым выставлен USD, то есть он на графике по отношению к TRY – растет, как следствие лира падает в платежеспособности относительно доллара США Плохие времен начались с 2017 года и продолжаются по сей день Вопрос плохо ли это для экономики Турции реально – спорный. Зачастую дешевая местная валюта тоже привлекает инвесторов в страну, но тут еще много вопросов внутренней политики и безопасности инвестиций. На месячном графике стал резко просматриваться паттерн АВС – это разворотная формация обычно занимающая от 5 до 9 месяцев, после которой актив начинает укрепление. Как видим длительность текущего паттерна составляет 8 месяцев, то есть валюта близка к развороту и началу укрепления. Понятное дело, что это не произойдет резко до 7,5 или там 7 лир, но первый импульс может быть большой, далее установлении более низкого максимума (LH) и потом новое движение вниз, установление еще одного LН и уже активное движение на укрепление валюты. Это может выглядеть вот так. Разумеется есть и другие варианты. Во-первых может быть еще выход повыше к цели 9+ лир за доллар и от туда начнется движение вниз. Во-вторых даже если мы сегодня увидели максимум, то и снижение может быть первым импульсным месяцем более низкое чем показано на графике, то есть не к 8, а скажем сразу к 7,7, а потом откат вверх к 8,3 и так далее. В любом случае это не принципиально. Куда более важнее что укрепление валюты обязательно начнется и оно не за горами, тем более не за Турецкими. Мы в настоящий момент уже агрессивно переводим часть портфеля в турецкую лиру, еще раз подчеркнем что без маржинальной составляющей (плечей) и призываем это делать и своих клиентов, разумеется поясняя какой инструментарий им для этого удобен – тут все субъективно и применительно к каждому отдельному клиенту. Чем может быть обусловлено укрепление лиры? Ну например тем, что сейчас начался уже туристический сезон и не смотря на закрытие границы РФ-Турция (что не сильно мешает русским туриста приезжать в страну с пересадками), так вот не смотря на это в Турцию приезжает огромное количество туристов из Европы и Азии. Сильно подешевевшая лира привлекает тем, что цены на отели и отдых в целом резко падают, а значит туристу интересно поехать и провести свой отпуск в этой Прекрасной стране. Да разумеется, турист может потратить денег в своей валюте меньше, но может возрасти сам поток туристов. А это приток иностранной валюты в страну, причем ничем не обусловленный в обратную сторону. То есть это потраченные тут деньги и оставшиеся в экономике страны. Кроме того недвижимость в Турции стала еще более привлекательной из-за валютных разниц, как следствие многие нерезиденты могут приобретать или брать в долгосрочную аренду местные объекты недвижимости. Резюме. Текущая ситуация с валютой с нашей точки зрения привлекательна для перевода части свободных средств в нее, а если есть еще желание, то и приобретения на эти переведенные средства активов в Турции. Подобные публикации на нашем сайте производится регулярно и локальные обзоры могут появляться среди недели, но в большей степени они публикуются ежедневно (на те или иные инструменты) в нашем публичном канале в Telegram @MontanaAM и дублирующем канале @MAM_MONEY